4月份半导体板块创纪录上涨期间，大量散户投资者并未积极参与。但在市场开始担忧这一轮行情可能接近尾声之际，散户资金近期却重新集中流向芯片股。

摩根大通最新头寸数据显示，上周散户对科技股的买入力度升至过去一年最高水平。其中，最受追捧的是受益于人工智能（AI）热潮的内存芯片制造商，硬件类公司也录得历史第二大的资金流入规模。

过去六周里，费城半导体指数（SOX）累计上涨约60%。如此迅猛的涨幅，已经让多数估值指标来到高位区域。

对于那些直到5月才集中追涨的个人投资者而言，一旦板块上涨动能突然减弱，面临的回撤风险也在同步放大。

Roundhill Financial Inc.首席执行官Dave Mazza表示，AI基础设施相关投资逻辑在本轮财报季得到了验证，尤其是半导体和内存企业交出的业绩超出预期。

他指出：“市场正在为这种‘完美预期’支付越来越高的价格。”

Mazza同时认为，散户重新回归本身并不一定意味着行情即将见顶，但大量资金在高位持续追入，正在让走势越来越接近“抛物线式上涨”。

芯片股涨势远超市场整体

散户情绪的变化，与今年春季初市场氛围形成鲜明反差。当时，伊朗冲突一度让标普500指数逼近技术性回调区域，不少投资者在随后反弹过程中保持观望。

近期随着美国与伊朗和平谈判持续推进，市场风险偏好重新升温，资金再次流向闪迪（SanDisk）、美光（Micron）以及英特尔（Intel）等半导体与硬件企业。

在此推动下，以科技股为主的纳斯达克100指数过去六周累计上涨约25%。

Strategas Securities LLC技术与宏观策略主管Chris Verrone在客户报告中表示，目前半导体板块的上涨速度已经达到极端水平，部分指标甚至超过1999年互联网泡沫时期。

他写道：“一旦形成抛物线式上涨走势，行情通常会变得非常难以控制。”

Verrone提醒投资者，虽然无法准确判断市场何时反转，但在当前位置，保护仓位并提高警惕已经十分必要。

与芯片股相比，美股其他板块明显没有出现同等级别的强势表现。

Strategas研究数据显示，在标普500指数成分股中，高于200天移动平均线的股票占比已经从此前一周的58%下降至53%。