作者：Messari

翻译：深潮 TechFlow

又是一年末，到了总结与展望的时候。

作为圈内顶级的研究机构，Messari 于上周如约而至，发布了 《The Crypto Theses 2025》的年度报告，对加密行业 2024 年的发展历史以及 2025 年的趋势进行了全面的描述和预判。

报告中不乏一些亮点，例如预计 BTC 明年将作为全球性资产走向成熟，Meme 作为投机出口的属性，还将持续吸引用户。

该报告有两个主要部分。首先从“加密货币现状”开始，其中包括有关 2024 年加密市场状况的较短文章；其次是“分赛道研究”，回顾了主要赛道的叙事和前瞻性理论。

但考虑到原报告长达 190 页，完整阅读费时费力；深潮 TechFlow 对原报告中的关键内容进行了提炼和总结，将其中最重要的观点尤其是每个小节的预测和展望部分进行呈现。

2024 年经济走势打破了多数悲观预期，美国经济展现出超预期的韧性。美联储得以在 9 月和 11 月分别实施 50 和 25 个基点的降息，实现了相对平稳的政策转向。

标普 500 指数全年上涨约 27%，位列历史表现前 20%，充分体现了市场对经济软着陆的信心。值得注意的是，除了日元套利交易解除和地缘政治带来的短暂波动外，市场整体维持稳健上行。

加密市场在 2024 年面临双重考验。一方面需要应对传统市场的各类风险因素，另一方面还要克服行业特有的挑战，包括德国政府的抛售压力、Mt Gox 的代币分配以及 Tether 被调查等事件。直到大选成为突破性催化剂之前，市场经历了长达 8 个月的盘整期。

宏观环境预计将为加密资产提供有力支撑。具体来看：

• 美联储已开始放松 2022 年以来的紧缩政策，但尚未进入实质性宽松阶段。这种渐进式的政策调整有望为市场提供稳定支持；

• 选举后各类资产波动性显著降低。根据历史经验，低波动往往会催生更低波动，这种环境特别有利于比特币、以太坊等加密资产的发展；

• 最重要的是监管环境的根本改善。即便是相对中性的监管态度，也将比过去四年的严厉管控带来显著改善。这一变化有望消除机构投资者入场的主要顾虑，为市场带来更多增量资金；

• 稳定币领域可能成为突破口。两党对稳定币监管的开放态度为 2025 年相关立法的推进创造了有利条件；