本周，全球最重要的几家央行可能会给投资者提供抛售政府债券的新理由，因为决策者们发现自己被迫直面由战争引发的通胀冲击风险。

美联储、欧洲央行以及日本、英国和加拿大的央行都将在本周进行利率决议。这造就了极其罕见的一周：七国集团（G7）的所有央行齐聚一堂，共同决定着占据全球经济半壁江山的货币政策。

尽管投资者预计它们都会按兵不动，但市场将高度警惕各类信号，看看包括美联储主席鲍威尔和欧洲央行行长拉加德在内的官员们，是否对美伊冲突引发的史无前例的石油供应中断所带来的通胀威胁感到担忧。

这种担忧迹象以及对未来几个月政策将维持紧缩甚至更加紧缩的猜测，可能会对政府债券造成负面影响。最近几周，由于交易员们选择性无视了战争的影响，推动股市和信贷市场上涨，政府债券的表现已经落后于其他资产。

随着日本央行将于周二开会，加拿大央行定于周三开会，而美联储、欧洲央行和英国央行将在周四登场，Amy Xie Patrick正是那些严阵以待准备迎接繁忙一周的投资者之一。她在Pendal Group协助管理一项动态收益策略，该策略在过去五年中击败了91%的同业竞争对手。

“现在的央行官员们哪怕释放一些鹰派言论，又会有什么损失呢？”Xie Patrick表示，她本月已经清仓了所有久期敞口。“目前存在石油冲击，通胀前景也扑朔迷离。债券本来想跟随我们在股市看到的逆转行情，但收益率却被死死卡住了”，直到局势进一步明朗。

尽管一些主要资产已经重新定价至战前水平甚至更高，但从美国到英国的短期国债收益率依然居高不下。

那些试图从债券波动中获利的交易员们也大失所望。本月迄今为止，一到三年期政府债券收益率的日均变动幅度仅为约两个基点，低于3月份的四个基点。

曾在澳大利亚担任贝莱德固定收益主管的Stephen Miller表示，这种情况可能会发生改变。

央行官员们正对新一轮的价格压力保持警惕，生怕重蹈疫情期间“通胀是暂时的”这一错误判断的覆辙，当时许多人都对通胀的顽固程度感到措手不及。那次教训很可能会让决策者们保持谨慎，哪怕目前对经济增长的担忧正在加剧。

现任GSFM顾问的Miller指出：“央行的措辞可能刚好会捅破债券市场的马蜂窝，从而推高债券收益率。债券交易员可能会对央行关注通胀的强烈程度感到意外。”

以英国为例，英国央行官员表示，战争将使物价进一步恶化。受汽车燃料价格大幅飙升的拖累，该国3月份消费者价格指数（CPI）同比上涨3.3%，高于上月的3%。

受此影响，在上周的交易中，货币市场对今年加息的预期已经从仅加息一次转变为至少加息两次。