尽管油价飙升引发通胀担忧加剧，但这不会迫使美联储在本周加息；不过，在伊朗战争进入第18天的背景下，加息的可能性仍将成为本次政策会议的焦点议题。

市场普遍预计，负责制定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）在北京时间周四凌晨结束为期两天的会议时，将维持政策利率在3.50%-3.75%区间不变。多数投资者与经济学家仍认为，美联储下一步政策调整仍将是降息，但自2月28日美国与以色列对伊朗发动空袭以来，市场对降息的信心已大幅削弱。

法国巴黎银行经济学家上周写道：“我们认为，FOMC转向‘对称政策倾向’——即加息与降息的可能性大致相当——是一个被严重低估的重大尾部风险。”自伊朗战争导致全球约五分之一石油贸易陷入停滞以来，这类猜测正愈发频繁地出现。

德意志银行经济学家的表述更为直接：“美联储会在2026年加息吗？”

美联储决策者有两种方式释放加息的潜在信号。

最明确但可能性较低的方式是，在周四凌晨2点发布的政策声明中，集体表态下一步行动既有可能加息，也有可能降息。

更有可能的是在同日发布的最新季度经济预测中显现，如果有一位或多位决策者认为今年甚至明年有必要加息的话。

此举无疑会招致美国总统特朗普的抨击，他一直以来都在持续向美联储主席鲍威尔施压，要求其降息。特朗普已提名前美联储理事凯文・沃什（Kevin Warsh）——他认为沃什支持降息——在鲍威尔的主席任期于5月中旬结束后接任，但沃什的晋升之路仍存障碍。

以美联储最青睐的通胀指标衡量，美国通胀已连续五年高于2%的目标水平。即便在伊朗冲突推动原油价格上涨约50%、美国汽油价格大幅飙升之前，多位美联储官员就已主张将加息纳入政策选项。

油价上涨可能全面推高物价，这导致金融市场大幅押注：欧洲、亚洲等更依赖能源进口的地区的央行，将不得不通过加息来应对。与此同时，交易员削减了对美联储降息的押注，近期多家华尔街机构已推翻此前对美联储6月降息的预测，转而认为美联储将在更长时间内维持利率不变。

经济学家将密切关注政策声明的关键段落，寻找任何可能表明决策者对未来利率行动倾向发生转变的措辞调整。

美联储可能在通过简单修改会后声明，将焦点转向加息可能性：删除自去年9月启动三次降息以来，声明中一直保留的“额外降息”相关表述。