美国1月通胀数据将于本周五公布，市场普遍预期，消费者物价指数（CPI）环比温和上涨0.3%，同比增速将回落至2.5%。

尽管如此，华尔街不少人士仍在防备出现令人不快的意外。近年来，1月通胀数据往往表现偏热。去年1月，追踪一篮子商品与服务成本的CPI涨幅超过其他任何月份；2023年同样如此。2024年1月虽不是全年通胀最高的月份，但也十分接近。

若历史再度重演，这将被视为企业把特朗普加征的关税转嫁给消费者的证据。部分美联储官员已将这一可能性列为对进一步降息保持谨慎的理由。

不过，通胀超预期也可能是数据统计方式带来的统计假象，这将让1月数据的解读变得格外困难。

年初本就是企业集中提价的时间点：健身房上调会费、流媒体平台提高订阅价格、零售商取消假日折扣等。

负责编制CPI的美国劳工部劳工统计局（BLS）会对数据进行季节性调整，以消除每年重复出现的价格波动模式。换句话说，如果价格总是在1月上涨更多，这一现象本不应体现在经季节性调整后的CPI中。