去年，随着贵金属价格走高，黄金与白银矿企通过股权融资募集的资金规模创下十余年以来的峰值，其中中小规模矿企成为募资主力军。

彭博社整理的数据显示，去年在美国与加拿大证券交易所上市的矿企，合计募资规模突破62亿美元。该数据创下至少过去12年以来的最高纪录。

这场股权融资热潮中，绝大多数交易来自中小市值贵金属矿企。多伦多证券交易所创业板上市公司Hemlo Mining Corp.以15亿加元（折合11亿美元）的市值，完成了该领域内最大一笔交易，于去年9月募资4.897亿美元。紧随其后的是Perpetua Resources Corp. 3.74亿美元的募资案，以及Novagold Resources Inc. 2.06亿美元的融资项目。

“这些公司不是想融资就融资，而是能融资时才融资。”第一大道投资顾问公司首席投资官布莱恩・马登（Brian Madden）表示。他指出，许多矿企手中都有等待开发的项目，但此前一直需要等待大宗商品价格走出明确的上行周期。该公司更倾向于投资那些近期无需借助资本市场融资的大型金矿企业。

事实也的确如此，大型矿企在此次募资潮中选择作壁上观。2025年，无论是纽蒙特矿业公司（Newmont Corp.）、巴里克黄金公司（Barrick Mining Corp.）还是阿格尼科鹰矿业有限公司（Agnico Eagle Mines Ltd.），均未趁着股价创下历史新高的时机发行股票。相反，多数大型矿企都利用大宗商品价格上涨带来的现金流激增，开展了股票回购操作。