撰文：Circle

编译：Will 阿望

我们已经在 2024 年看到足够多的案例、共识确立稳定币「杀手级」应用的地位。Stripe 更是用真金白银收购稳定币服务商 Bridge，创下行业最高的收购交易金额。随着当下美国政府的监管清晰信号的释放，2025 年必将是稳定币市场的大年。多个稳定币发行主体，各种类型稳定币的发行，稳定币的应用场景的不断丰富将层出不穷。

金融科技公司 Circle 作为 USDC 合规稳定币的发行商，是当今世界最成功的项目之一。作为一个 Pre-IPO 的项目，Circle 走的是传统资本市场的路线，那么如何给传统金融叙事，以及如何拓展传统金融的应用场景，是每一个稳定币发行商，以及每一个号称要实现 Mass Adoption 的项目方需要学习和借鉴的。

• 第一层叙事：互联网的金融升级。Circle 正在构建以稳定币为基础的价值互联网络，为全球金融提供网络升级，区块链为价值的转移带来了互联网的速度和规模。注意这里的故事是「互联网 +」的延续，而非「区块链 +」的拓展，毕竟当今所有应用层都是构建在互联网上。

• 第二层叙事：通过 USDC 升级互联网络。USDC 数字美元是法定货币的代币化版本，被加载到互联网上，使个人和企业能够以与我们今天传输互联网数据相同的效率和规模将价值转移、消费、储蓄和储存。

• 受限于金融基础设施，当今世界信息的传输和资金的传输是分离的。而基于区块链的 Web3 价值互联网直接将价值嵌入到传统互联网的架构中，可以使用户成为其数据和其他技术资产（包括货币）的所有者，并促进价值交换。在这个 Web3 价值互联网中，USDC 就是互联网上的美元。USDC 能够将区块链网络的创新成果用以弥补以及加强全球银行金融体系。

• 第三层叙事：利用网络效应拓展应用场景。美元以及互联网本身就具备强大的网络效应。在现实世界和互联网上，美元是一种具有网络效应的货币。区块链技术赋予了 USDC 比传统美元更强大的功能和新的应用潜力，同时依托传统互联网络进行落地。Circle 正在构建一个以 USDC 为主的开放技术平台，以美元今天的强势和广泛使用基础上，充分利用互联网的规模、速度和成本优势，为金融服务实现类似的网络效应和实用性。

叙事的确立和丰富应用场景的拓展，促成了 Circle USDC 的成功。因此，我们编译了 Circle 近期发布了 2025 State of the USDC Economy，以兹共同学习借鉴。

全文 1.8 万字，以下 Enjoy：

过去的一年标志着 USDC 在经济增长和应用成熟方面取得了重大进展。在全球范围内，随着越来越多的个人和企业体会到区块链网络上的数字美元的力量，这种趋势呈现出强劲的发展势头。开发者们不断发现能够利用 USDC 和 Circle 公司的技术构建应用平台，使得全球商业和金融变得更加高效、快速和包容。