撰文：Pzai，Foresight News

1 月 16 日，加密钱包 Phantom 宣布以 30 亿美元估值完成 1.5 亿美元 C 轮融资，红杉资本及 Paradigm 领投，a16z crypto 和 Variant 参投。所筹资金将用于继续发展其应用。这应是加密领域近期最大的一笔融资新闻。

作为 Solana 钱包领域的龙头，Phantom 凭借其简洁的用户界面、多链支持以及自托管安全性，迅速成为加密用户的首选工具之一。与此同时，Phantom 的融资也引发了市场对其未来发展路径的猜测。尽管许多加密项目选择通过发行代币来融资和激励用户，但 Phantom 的创始人多次强调其专注于产品和用户体验，而非代币经济。而在近期的回应中，Phantom 也表示「暂时没有发币计划」。本文将从多个视角深入讨论 Phantom 下一步是否会步入代币经济时代。

Phantom 的 CEO Brandon Millman 在 2022 年的采访中曾明确表示，Phantom 的核心目标是提供一流的用户体验，而非通过发币获利。他强调，Phantom 的定位是「消费者金融平台」，而非单纯的加密项目，Phantom 更倾向于通过传统金融模式实现长期发展，而非依赖代币经济。在半个月前，Phantom 更发推表示「没有任何计划推出代币」。

从用户角度来看，诚然钱包是一个非常简便的入口，其发币对用户而言会创造一定的价值，包括赋予治理权、收益权等，并增强用户粘性实现正向飞轮。但加密市场的波动性本身也为项目创造了一定的不确定性，导致项目发展产生一定波动。

如果从 VC 的投资风格上来看，本轮融资的领投方红杉资本和 Paradigm 在投资风格上更倾向于支持具有明确商业模式和长期增长潜力的项目，尤其是在基础设施方面，诸如 OpenSea、Zora 等被投项目均以不同程度的表达了对代币经济的疑虑。

红杉资本作为创投领域的老玩家，它们对于加密领域的投资极为谨慎，在合规背景下，以 IPO 进行投资退出更符合红衫这类传统巨头的习惯，这为 Phantom 本身的 ICO 预期又增添一份可疑性。

在使用规模上，Phantom 目前拥有 1500 万月活跃用户，旗下有 250 亿美元的自托管资产，并处理了 850 亿笔链上交易。从收入分布来看，其收入主要来自交易手续费，且在 Solana 交易高峰期每周交易收入可达 500 万美元以上，年度收入预估可达 8000 万美元左右规模，在加密市场中算得上是佼佼者，而这种稳定的现金流和庞大的用户基础使其非常符合传统 IPO 的要求。