撰文：Alex Liu，Foresight News

比特币在 10 万美元的心理关口前停滞不前，而 Alts 迎头赶上，让 BTC 市场占有率一度回落至 55% 下方。

DeFi 版块表现亮眼，在过去 7 日涨超 20 %，而 Curve Finance 的代币 CRV 又以超 50 % 的周涨幅领涨 DeFi 版块，在大市值 DeFi 代币中表现仅次于受 Binance 上币利好影响的 THE 和 Curve 生态协议 Convex 代币 CVX。

CRV 为何能涨、它的潜力如何、生态还有哪些相关代币值得关注？笔者在 0.3 以下建仓 CRV，并已「 CX 」数月，下面简单讲讲 CRV 的持仓逻辑。

上图消息释出后，CRV 至 0.5 USDT 一路拉升至突破 0.8 USDT。贝莱德等机构押注以太坊生态，并通过 BUIDL 基金入局 DeFi，Curve 是 DeFi 稳定币对、挂钩币种兑换的基础设施，市场押注 Curve 受机构采用的潜力。

笔者在今年 8 月的文章「观点：走出山寨熊市，需要 DeFi 复兴」中预测传统金融会透过现有 DeFi 基础设施上链，并以 Curve 、Pendle、Aave 为例。此后：Aave 与特朗普家族建立起合作、Curve 引入 BUIDL 等机构 RWA。Pendle 或许是下一个值得押注的标的。

为何敢在 CRV 跌跌不休时抄底买入？今年 6 月时的判断是：Curve Finance 的利空和抛压见底。

注：目前 Frax Finance 变为了 CVX 的第二大持有者，最大持有者为 CLever。FXS 持仓逻辑见后文

长期以来，Curve Finance 最大的隐患无疑是创始人 Michael Egorov 抵押 CRV 代币借出稳定币的巨额借贷仓位，而这些仓位已在 6 月被完全清算。

有人将清算称为「巧妙的套现」，因为可能没有足够的流动性支持这么大数额的代币出售，于是以借贷仓位逐级清算的方式套现离场。但另一个视角是：项目创始人被迫在底部卖掉了自己的大部分代币。

Curve 创始人 Michael Egorov 还有锁仓的 CRV，换位思考，利益最大化的方式是努力 BUIDL，让 CRV 代币在解锁时拥有更高的价值，团队与协议代币的长期价值高度绑定。